前海梧桐并购谢闻栗:巨大的危机一定伴随着巨大的机会

商讯

2020年特殊背景下,大量的中小企业没有办法按时复工,并且即便是在复工的前提下,由于特殊情形的影响也不能够使得营业收入达到之前的正常水平。通过北大和清华针对中小企业的调查来看,85%的企业账上的现金,只能支撑公司活三个月以内。这的确对中国的中小企业而言是一个巨大的挑战。

然而在这种表面的经济寒冬的情况下,前海梧桐并购董事长谢闻栗表示,这个背后隐藏着一个巨大的机会,这个机会就是未来1-2年是产业整合和并购的绝佳时机。在过去三个月的时间里面,很多行业当中的原来还不错的企业,甚至于是原来前5名前10名的企业,由于受疫情的影响营业收入下滑了80%-90%,而账上的现金流无法支撑他们活过半年的时间,在这种情况下,企业的估值大幅度的下降,因为对他们而言,活下去才是硬道理。在这种情况下,对于行业第一名来说,毫无疑问巨大的一个产业整合的机会到来了。

那么有哪些企业有这样的机会呢?谢闻栗表示,前海梧桐并购所投资的某个文化产业的公司,目前是该细分市场的行业第一名。由于春节之前融资成功,账上资金充足,于是产生了产业整合这样的想法。而此时与行业当中的第二名,在疫情前已经接触了近一年的时间,然而因为交易价格始终无法谈拢,双方无法达成共识。而在疫情期间,前海梧桐并购配合这家企业与对方再次接触,发现他们的营业收入比去年同期下滑了90%。在这种情况下,他们价格比去年下降了百分之六七十,于是双方经过沟通,很快达成共识。这个在过去一年多一直无法达成的交易,也就在一个多月的时间里面取得了突飞猛进的进展。这其中背后最重要的原因就是疫情。

当然并购本身是一个失败概率非常高的一种操作,谢闻栗坦言。从全球发达国家的并购历史来看,70%的并购都是失败的。从过去5~6年中国上市公司的并购来看,并购的失败率还远高于这个数字。这里最重要的原因源自于并购方仅通过3~6个月的尽职调查,就决定对被收购企业进行收购。事实上一个男生和一个女生谈恋爱,3~6个月都无法确认对方是否是最适合自己的人,更何况两个复杂的公司。因此这种并购非常类似于没有恋爱的婚姻,最终的结果就是婚姻的高失败率。

在这种情况下,投资机构有什么样的解决方法去应对这个问题呢?谢闻栗表示,前海梧桐并购基金目前正在协助多个行业领军者筹划成立并购基金进行产业的布局,并购基金首先通过少数股权投资成为被投资企业的股东,这就有一点类似与被投资企业谈恋爱,近距离来观察企业的成长,当企业的成长得到确认以后,收购方会出借产业资源扶持被投资企业的成长,这一步就是对被投资企业进行孵化。当被投资企业的成长得到进一步确认以后,收购方才会进行并购,这一步就是真正意义上的结婚。因此这样的并购过程是以时间换空间,经历了从恋爱到孵化再到结婚的过程。很显然通过这种操作并购成功率将会大幅度的提升。这也是规避并购失败的非常重要的一种有效机制。

当前这种特殊时期所带来的经济危机,背后隐含着巨大的产业整合和并购的机会,谢闻栗表示,如果并购方能够使用这种有效的机制并购,成功率将会大幅度的提升,所以对很多细分市场的领军企业来说,一定要善于把握这样的机会。

编辑:本站综合
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